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空中樓閣理論（“堅實基礎(chǔ)”與“空中樓閣”）
波頓·G·馬爾基爾的書《漫步華爾街》，是投資書籍中的一本經(jīng)典書籍。
今天文章就簡單將書中開篇的“堅實基礎(chǔ)理論”和“空中樓閣理論”說說，自己之前采用的幾種方法，也是基于這兩種理論的。
堅實基礎(chǔ)理論（firm-foundation theory）
堅實基礎(chǔ)理論聲稱：每一個投資工具，無論它是一只普通股還是一處房地產(chǎn)，都有一個被稱為內(nèi)在價值（instrinsic value）的堅實基礎(chǔ)，通過細致分析這個投資工具的現(xiàn)狀和前景，可以確定它的內(nèi)在價值。
當市場價格下跌而低于（上漲而高于）作為堅實基礎(chǔ)的內(nèi)在價值時，買入（賣出）的機會便出現(xiàn)了，因為按照該理論的說法，這種價格波動最終總會得以修正。照此看來，投資就變成了一件枯燥而簡單的事情，不過是將某物的實際價格與其堅實基礎(chǔ)價格進行比較。
堅實基礎(chǔ)理論的邏輯頗令人稱道?？墒窃摾碚撘蕾噷ξ磥碓鲩L率和增長持續(xù)期進行棘手的預(yù)測，這正是問題的關(guān)鍵所在。
堅實理論基礎(chǔ)并非只為經(jīng)濟學(xué)家所用。由于“本杰明·格雷厄姆”和“戴維·多德”合著的《證券分析》一書極富影響力，華爾街整整一代證券分析師都皈依于這一理論。沃倫·巴菲特可能是使用格雷厄姆分析方法最為成功的信徒。
空中樓閣理論(castle-in-the-air theory)
空中樓閣理論把注意力集中在心理價值上。1936年，著名經(jīng)濟學(xué)家、成功投資者約翰·梅納德·凱恩斯極為清晰地闡述了這一理論。
他認為專業(yè)投資者不應(yīng)將精力用于估計內(nèi)在價值，而要分析投資大眾將來會如何行動，分析他們再樂觀時期如何將自己的希望建成空中樓閣。成功投資者會先估計出什么樣的投資形式最容易被大眾建成空中樓閣，然后在大眾之前先行買入，從而占得市場先機。
凱恩斯為了描述股票市場的買賣行為，用了一種他的英國同胞一看便能明白的說法：參與股票買賣好比參加報紙舉辦的選美比賽。參賽者必須從100張照片中選定6張最漂亮的面孔，誰的選擇最接近于作為一個整體的所有參賽者的選擇，誰將獲得比賽的獎賞。
聰明的參賽者意識到，在決定誰是比賽冠軍的過程中，個人的審美標準無關(guān)緊要，較好的比賽策略是挑選其他參賽者可能喜歡的面孔。
報紙選美比賽這一類比，代表了夾著決定的空中樓閣理論的極端形式。對買家來說，一項投資之所以值某一價錢，是因為他期望以更高的價錢賣給別人。新的買家同樣又期待將來的買家愿意支付更高的價錢。
在這樣的世界里，每時每刻都會誕生傻瓜——傻瓜之所以出現(xiàn)，就是要以高于你為投資所支付的價格，購買你手中的投資品。只要其他人可能愿意支付更高的價格，再高的價格也不算高。
出現(xiàn)這樣的情況只有一個原因，就是大眾心理在起作用。聰明的投資者所要做的，只是未聽見發(fā)令槍就起跑——在一開始就占得先機。
說的損點兒，這一理論可稱為“博傻”理論（“greater fool” theory）。只要以后能找到什么人，他們天真地愿意以五倍于實際價格的價錢買入某物，那么你現(xiàn)在以三倍于實際價格的價錢買入，就完全沒有問題。
個人采用過的三種方法是基于何種理論
具體相關(guān)的“投資策略方法”，可以點擊下面的鏈接去了解。
方法1：我的投資方法總結(jié)分析(1)VCP趨勢投資（可點擊查看）
這種方法，其實核心就是基于“空中樓閣理論”，不太在意估值，選擇有基本面的股票，在量能及波動變化和基本面形成共振的時候進場，追求統(tǒng)計上的“勝率和賠率”的最大化。
方法2：我的投資方法分析總結(jié)(2)基本面+安全邊際（可點擊查看）
這種方法，主要基于“堅實基礎(chǔ)理論”。但我現(xiàn)在認為，這個方法主要適用于各個行業(yè)白馬龍頭，在公司業(yè)務(wù)邏輯不變的情況下，可以在利空因素出現(xiàn)時，在低估值的安全區(qū)域，來建倉這類非周期行業(yè)龍頭白馬股。
方法3：我的投資方法分析總結(jié)(3)弱者體系（可點擊查看）
我現(xiàn)在主要采用的“弱者體系”方法，也是主要基于“堅實基礎(chǔ)”理論，和“基本面+安全邊際”的不同在于，這個方法是尋找有“反轉(zhuǎn)因子”的公司，并不將主要精力放在優(yōu)質(zhì)白馬股上。
不過經(jīng)歷了前面這幾個月的摸索實踐，自認為將這個方法用的范圍有點兒窄，而且選的公司過去經(jīng)營歷史一般甚至不夠好。后續(xù)考慮優(yōu)化下。
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