發(fā)起人

增強(qiáng)資產(chǎn)的流動(dòng)性。

從發(fā)起者(一般是金融機(jī)構(gòu))的角度來(lái)看，資產(chǎn)證券化提供了一種手段，將流動(dòng)性相對(duì)較差的單個(gè)資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為可在資本市場(chǎng)交易的高流動(dòng)性金融產(chǎn)品。通過(guò)資產(chǎn)證券化，發(fā)起人可以補(bǔ)充資金用于其他投資。比如商業(yè)銀行利用資產(chǎn)證券化來(lái)提高資產(chǎn)流動(dòng)性。

一方面，對(duì)于流動(dòng)性差的資產(chǎn)，通過(guò)證券化，可以轉(zhuǎn)化為可以在市場(chǎng)上交易的證券。在不增加負(fù)債的前提下，商業(yè)銀行可以獲得更多的資金來(lái)源，加快銀行的資金周轉(zhuǎn)，提高資產(chǎn)流動(dòng)性。另一方面，資產(chǎn)證券化可以使銀行在流動(dòng)性短缺時(shí)獲得央行再貸款、再貼現(xiàn)之外的救助手段，為整個(gè)金融體系增加新的流動(dòng)性機(jī)制，提高流動(dòng)性水平。

獲得低成本融資。

資產(chǎn)證券化也為發(fā)起人提供了更有效、更低成本的融資渠道。通過(guò)資產(chǎn)證券化市場(chǎng)融資的成本遠(yuǎn)低于通過(guò)銀行或其他資本市場(chǎng)融資的成本。這主要是因?yàn)榘l(fā)起人通過(guò)資產(chǎn)證券化發(fā)行的證券，其信用等級(jí)高于其他長(zhǎng)期信用工具。評(píng)級(jí)越高，保薦人支付給投資者的利息越低，從而降低融資成本。

投資者購(gòu)買的資產(chǎn)支持證券組成的投資組合的整體信用質(zhì)量并不是資產(chǎn)支持證券發(fā)起機(jī)構(gòu)的信用質(zhì)量。同時(shí)，資產(chǎn)證券化為發(fā)起人增加了融資渠道，使其不再局限于股權(quán)和債券。

減少風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。

資產(chǎn)證券化有利于發(fā)起者將風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)從資產(chǎn)負(fù)債表中剔除，提高各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率，提高資金利用效率，滿足風(fēng)險(xiǎn)投資指標(biāo)要求。例如，根據(jù)《巴塞爾協(xié)議》和我國(guó)《商業(yè)銀行法》的要求，穩(wěn)健的商業(yè)銀行凈資本不得低于表內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)總額的8%，其中核心資本不得低于4%。為了滿足這一要求，許多銀行必須增加資本或出售資產(chǎn)。

由于增資成本高，通過(guò)資產(chǎn)證券化出售資產(chǎn)成為商業(yè)銀行滿足巴塞爾協(xié)議要求的有效途徑。資產(chǎn)證券化可以將部分資產(chǎn)從資產(chǎn)負(fù)債表中分離出來(lái)，減少分母資產(chǎn)的數(shù)量，提高資本充足率，以更好地滿足監(jiān)管要求。

方便管理資產(chǎn)負(fù)債。

資產(chǎn)證券化也為發(fā)起人提供了更靈活的理財(cái)模式。這使得發(fā)起人能夠更好地管理資產(chǎn)和負(fù)債，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)和負(fù)債的準(zhǔn)確有效匹配。

短期貸款和長(zhǎng)期貸款的特性使得商業(yè)銀行不可避免地要承擔(dān)資產(chǎn)負(fù)債期限錯(cuò)配的風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)資產(chǎn)證券化市場(chǎng)，商業(yè)銀行可以出售部分期限較長(zhǎng)、流動(dòng)性較差的資產(chǎn)，將收益投資于高流動(dòng)性金融資產(chǎn)，或者用發(fā)行債券獲得的長(zhǎng)期資金來(lái)源替代長(zhǎng)期貸款的短期資金來(lái)源，從而實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的合理配置，改善銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理。

同時(shí)，資產(chǎn)證券化允許發(fā)起和資金服務(wù)職能分離出來(lái)，由各機(jī)構(gòu)承擔(dān)，有利于體現(xiàn)各金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，建立各自的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略。

總之，資產(chǎn)證券化給發(fā)起者帶來(lái)了傳統(tǒng)融資方式所沒(méi)有的好處，而且隨著資產(chǎn)證券化市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展，這種好處會(huì)越來(lái)越明顯。

投資者

從投資者的角度來(lái)看，資產(chǎn)支持證券提供的回報(bào)高于政府擔(dān)保債券。這種高收益率來(lái)自多方面因素，但最重要的是資產(chǎn)支持證券的信用質(zhì)量。

證券化資產(chǎn)通常以超過(guò)一個(gè)基準(zhǔn)利率的利差進(jìn)行交易。例如，在浮動(dòng)利率的資產(chǎn)證券化中，一般的基準(zhǔn)利率是倫敦銀行同業(yè)拆放利率，被稱為“基于利差的投資工具”。證券品種的出現(xiàn)，滿足了投資者對(duì)“以利差為基礎(chǔ)的投資工具”的需求，從而達(dá)到投資多元化、分散風(fēng)險(xiǎn)、降低風(fēng)險(xiǎn)的目的。

資產(chǎn)證券化可以幫助投資者擴(kuò)大投資規(guī)模。一般來(lái)說(shuō)，證券化產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重遠(yuǎn)低于基礎(chǔ)資產(chǎn)。例如，美國(guó)住房貸款的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重為50%，而聯(lián)邦國(guó)家住房貸款協(xié)會(huì)發(fā)行的住房抵押貸款支持的二手證券僅占風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重的20%。金融機(jī)構(gòu)持有的這類投資工具可以大大節(jié)省滿足資本充足率要求所需的資本，從而擴(kuò)大投資規(guī)模，提高資本收益率。資本形成的壓力成為銀行和其他金融機(jī)構(gòu)投資支持證券的主要?jiǎng)恿Α?/p>

投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好不同，資產(chǎn)證券化為投資者提供了多樣化的投資品種。比如，一些風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度較高的投資者會(huì)選擇風(fēng)險(xiǎn)較低的投資品種，比如國(guó)債，這樣會(huì)導(dǎo)致收益較低，而一些風(fēng)險(xiǎn)偏好較高的投資者會(huì)投資股票或衍生金融工具，這當(dāng)然要求收益較高。

資產(chǎn)支持證券豐富了投資產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)/收益結(jié)構(gòu)，為投資者提供了更多的投資產(chǎn)品選擇。

現(xiàn)代證券化交易中，證券一般不是單一品種，而是通過(guò)現(xiàn)金流的劃分和組合，可以設(shè)計(jì)出不同等級(jí)的證券。不同等級(jí)的證券有不同的還款順序來(lái)“抹平”現(xiàn)金流波動(dòng)。

甚至將不同種類的證券組合在一起，形成合成證券，可以更好地滿足不同投資者對(duì)期限、風(fēng)險(xiǎn)、利率的偏好。資產(chǎn)證券化技術(shù)可以提供無(wú)限的證券品種和靈活的信用、到期日、還款結(jié)構(gòu)等。，從而“創(chuàng)造”出投資者需要的特定證券品種。這種多樣性和結(jié)構(gòu)靈活性是資產(chǎn)證券化的優(yōu)良特性，也是投資期限最重要的性質(zhì)。

目前上述的內(nèi)容應(yīng)該能夠?yàn)榇蠹医獯鸪龃蠹覍?duì)于為什么要資產(chǎn)證券化(資產(chǎn)證券化的必要性)的疑惑了，所以如果大家還想要了解更多的知識(shí)內(nèi)容，也可以關(guān)注本站其他文章進(jìn)行了解哦。

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