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記者|王新

編輯|江一曼彭云杰

被稱為投行“金字塔尖”的保薦代表人群體(業(yè)內(nèi)簡稱“保代”)正在告別黃金時代。

曾幾何時，稀缺性產(chǎn)生價值，這些“金領(lǐng)”手握IPO項目簽約權(quán)，一年都賺幾百萬。從2004年第一批609名保險代理人到2019年底的3800余名，保險代理人嚴苛的申請門檻依然讓集團規(guī)模擴張保持克制，讓初入投行的小兵們艷羨不已。

然而，這種情況在一年前被打破了。

2020年6月12日，新版《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務管理辦法》大幅放寬了投保門檻，不再強制要求必須有項目協(xié)辦經(jīng)驗，也沒有提及“千軍萬馬過獨木橋”的投保能力測試。

過去一年，保代實現(xiàn)了“大躍進”。

根據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)，2020年將新增保險代理人2498人。截至目前，保險代理人隊伍擴大到6973人。

“渠道”的價值被解構(gòu)，擴張引入新的競爭對手。改革后保代的生態(tài)發(fā)生了哪些變化？「滾入式」趨勢會加劇嗎？對練習質(zhì)量有什么影響？

中國的保薦人制度始于2004年。當年2月1日，證監(jiān)會制定發(fā)布的《證券發(fā)行上市保薦制度暫行辦法》正式實施，正式從通道制轉(zhuǎn)入保薦制。隨后，中國證券業(yè)協(xié)會主辦了首屆保薦代表人考試，609人通關(guān)后奪得“金飯碗”，成為全國首批保險代理人。

此后，保險代考每年都“應接不暇”。2010年考試冰點的時候，通過率只有05%。經(jīng)過15年的發(fā)展，注冊保險代人數(shù)呈現(xiàn)溫和增長，截至2019年底達到3806人。

戴寶的薪酬結(jié)構(gòu)是大眾談論最多的。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，除了基本工資、項目獎金、簽約費、年終獎之外，寶代往年通常會有一筆特殊津貼，從每月2-3萬到每月10萬不等。即使在IPO暫停，沒有項目簽約的日子里，這個津貼還是要發(fā)的。

2012年，行業(yè)逐漸取消了補貼，但簽約擔保代理人還是拿到了簽約費，是保薦代理人從報到到上會的月薪，也是對其責任的風險補償。

2020年年中的保險制度改革，使得注冊保險代理人數(shù)量激增，保費能力逐漸下降。

2020年6月12日，證監(jiān)會正式實施修訂后的《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務管理辦法》(以下簡稱《辦法》)，其中對保險代理資格進行了調(diào)整，申請保險代理不再需要項目共同發(fā)起人的經(jīng)驗，保險代理考試必須合格，因此過時。

在舊規(guī)定下，個人申請保薦代表人的兩大難點是:最近三年內(nèi)在境內(nèi)證券發(fā)行項目中擔任過項目聯(lián)席保薦人；參加中國證監(jiān)會認可的保薦代表人勝任能力測試，成績合格有效。

業(yè)內(nèi)人士表示，顧名思義，項目聯(lián)合發(fā)起人就是協(xié)助項目處理一切。當時一個項目配備了兩個發(fā)起人和一個聯(lián)合發(fā)起人，三個人都要簽保薦書。

“寶帶可以大大擴展它的容量。主要是取消了項目聯(lián)合贊助的體驗，因為之前一個項目只有一個聯(lián)合贊助人。在實際操作中，一些項目的聯(lián)合發(fā)起人只是簡單地簽了名，根本不參與贊助工作?！币晃恢行∪瘫４嬖V界面新聞記者，通過保代考試的只能稱為準保代，一般比較難。只有有了協(xié)辦經(jīng)驗，才能認定他們是真正的保代。

根據(jù)現(xiàn)行《辦法》，投行典當申請保險代理資格的，有三個關(guān)鍵條件:最近5年內(nèi)有36個月的保薦工作經(jīng)歷；最近12個月內(nèi)持續(xù)從事保薦業(yè)務；通過保險測試。

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