偉大是創(chuàng)造出來(lái)的(偉大是創(chuàng)造出來(lái)的)

1973年是一個(gè)特殊的年份，查理·孟格遭遇滑鐵盧，這是芒格50多年投資生涯中罕見(jiàn)的危機(jī)。

上世紀(jì)70年代，美國(guó)財(cái)政赤字大幅增加，通脹蔓延，美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入下行通道。10月，中東戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)，直接導(dǎo)致了第一次石油危機(jī)。

美聯(lián)儲(chǔ)瘋狂地提高利率，但未能扭轉(zhuǎn)局勢(shì)。尼克松放松貨幣、控制工資和物價(jià)的措施全部失敗，美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入后來(lái)反復(fù)提到的“滯脹”。

隨著GDP的下降和失業(yè)率的飆升，美國(guó)的利率大幅上升，美股開(kāi)始暴跌。

標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)從1973年1月的最高點(diǎn)120.24點(diǎn)跌至1974年10月的最低點(diǎn)628點(diǎn)，跌幅達(dá)42%。此前大熱的《美麗50》遭遇戴維斯雙殺，跌幅高達(dá)50%。

市場(chǎng)并不總是站在優(yōu)秀投資者一邊，偉大的投資者很難在極端的市場(chǎng)條件下避免巨大的回撤。在此期間，大量投資者和銀行家破產(chǎn)。芒格的基金也遭到了批評(píng)。

“我們?cè)?973年至1974年間被市場(chǎng)擊垮，不是因?yàn)檎嬲坏凸赖膬r(jià)值，而是市場(chǎng)價(jià)值，因?yàn)槲覀児_(kāi)交易的證券不得不以低于其真實(shí)價(jià)值一半的價(jià)格交易。這是一段艱難的經(jīng)歷——從1973年到1974年，這是一段非常不愉快的經(jīng)歷?！?/p>

芒格在1973年損失了38%，在1974年又損失了35%。同期，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)分別下跌了11%和21%。芒格的基金表現(xiàn)大大低于道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)。

芒格是如何面對(duì)如此巨大的撤退的？

“你需要耐心、紀(jì)律和即使遭受損失、身處逆境也不發(fā)瘋的能力?！?/p>

這是芒格在2005年給出的答案，用一個(gè)詞概括，那就是“忍”。

1975年風(fēng)暴過(guò)后，芒格的基金上漲了72%。但芒格仍然失去了他最大的投資者，沮喪的芒格清算了基金。

這只基金成立只有14年，雖然經(jīng)歷了1973年到1974年最黑暗的一個(gè)小時(shí)，但也取得了扣除費(fèi)用前23%的年復(fù)合收益率。

但是，基金的收益并不代表投資者的收益。如果一個(gè)投資者在1973年1月1日從高點(diǎn)買入1000美元的芒格基金，在1975年1月1日從低點(diǎn)贖回，只能拿回467美元，虧損超過(guò)50%。

這是無(wú)法承受的災(zāi)難。賬面損失只是波動(dòng)。只有基金贖回，才形成真正的錢虧。當(dāng)市場(chǎng)再次上漲時(shí)，損失被吸收了。如果你一直買賣，追求短期業(yè)績(jī)的冠軍，高昂的手續(xù)費(fèi)會(huì)慢慢侵蝕投資收益。

另一種面對(duì)巨大撤退的方法是跑得快，快到你不必面對(duì)巨大的撤退。巴菲特跑得比芒格快多了。

1969年，巴菲特解散了合伙企業(yè)。在當(dāng)年的致股東信中，巴菲特直言，從18個(gè)月前開(kāi)始，投資環(huán)境越來(lái)越差，越來(lái)越難，越來(lái)越多的人追求投資業(yè)績(jī)。股市的視野越來(lái)越短，投資氛圍越來(lái)越重，他無(wú)法復(fù)制過(guò)去的業(yè)績(jī)。

直到1974年指數(shù)陷入階段底部，巴菲特才再次入市。巴菲特在接受《福布斯》記者采訪時(shí)激動(dòng)地說(shuō):“我感覺(jué)自己像一個(gè)非常好色的年輕人，來(lái)到了我的女兒國(guó)。是時(shí)候投資了?！?/p>

在這次出逃和抄底中，巴菲特用行動(dòng)踐行了他那句家喻戶曉的名言。別人貪婪的時(shí)候我害怕，別人恐懼的時(shí)候我貪婪。

巴菲特巧妙的時(shí)機(jī)似乎預(yù)示著一個(gè)完美的策略。然而，彼得·林奇給出了這個(gè)建議，試圖通過(guò)擇時(shí)來(lái)避免熊市，但他往往錯(cuò)過(guò)了與牛市共舞的機(jī)會(huì)。

當(dāng)牛市來(lái)臨時(shí)，你必須在牌桌前。

芒格的建議更實(shí)際。對(duì)于絕大多數(shù)人來(lái)說(shuō)，如果想通過(guò)模仿沃倫和我來(lái)賺錢，那就難了。還不如認(rèn)真做一件事。

即使是5年

目前上述的內(nèi)容應(yīng)該能夠?yàn)榇蠹医獯鸪龃蠹覍?duì)于偉大是熬出來(lái)的（偉大都是熬出來(lái)的）的疑惑了，所以如果大家還想要了解更多的知識(shí)內(nèi)容，也可以關(guān)注本站其他文章進(jìn)行了解哦。

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